[경제] 중동 전쟁 영향 이후, 부에노스아이레스 금융가와 월가의 경제학자 45명이 전망한 새로운 달러 가격 > 아르헨티나 뉴스

참고할 만한 점으로, 달러 가격은 3월 내내 “중립적인 수준”을 유지하고 있으며 2026년 누적 기준으로는 4% 하락했다.

경제학자들에 따르면 현재까지 아르헨티나는 이란을 둘러싼 분쟁의 직접적인 충격에서 비교적 벗어나 있는 상태다. 또한 수출을 통한 외화 유입과 국채 발행으로 확보된 외화가 국내 시장을 안정시키는 데 기여하고 있다. 여기에 더해 달러 수요는 감소한 반면 중앙은행은 매일 외환보유액을 계속 매입하고 있는 상황이다.

이러한 환경은 도매 환율 상승률이 물가 상승률보다 낮게 유지될 것이라는 기대를 강화하고 있다. 실제로 최근 몇 달 동안 인플레이션은 시장 예상보다 높은 수준으로 다시 올라서기 시작했다.

**FocusEconomics**는 다음과 같이 설명했다.

“오랜 기간 하락세를 보였던 인플레이션은 2025년 하반기에 나타난 빠른 통화 가치 하락의 영향으로 최근 3개월 연속 상승했다. 그러나 **통화 가치 하락 속도가 완만해지고 시장 경쟁이 강화되며 수입이 증가함에 따라 올해 말로 갈수록 인플레이션은 다시 낮아질 것으로 예상된다.”

이와 같이 설문에 참여한 분석가들은 2026년 소비자 물가가 평균 27% 상승할 것으로 전망했다. 이는 지난달 조사 결과보다 1.6%포인트 높은 수치다.

한편 보고서는 2026년 아르헨티나의 GDP 성장률이 2년 연속으로 지역 평균을 웃돌 것이라고 전망했다.

전문가들은 다음과 같은 요인들이 이를 뒷받침한다고 설명했다.

구조개혁의 진전
에너지와 광업 분야 투자 확대
농산물 수출의 활력
2025년 선거에서 Javier Milei 대통령이 의회의 지지를 확보한 이후 높아진 기업 신뢰

다만 재정 긴축 정책과 여전히 높은 인플레이션은 경제 성장의 부담 요인이 될 것이라고 덧붙였다.

이러한 상황에서 분석가들은 올해 전체 경제 성장률을 3.2%로 전망했으며, 이는 이전 보고서의 예상치와 동일한 수준이다.

경제학자들이 예상하는 달러 가격

경제학자들이 12월 기준으로 예상하는 도매 달러 환율은 이전 전망과 비교할 때 전반적으로 하향 추세를 보이고 있다.

FocusEconomics 조사에 참여한 분석가들의 도매 환율 전망 컨센서스에 따르면, 2026년 말 달러 환율은 1달러당 1,712.5페소 수준에 이를 것으로 예상된다.

이는 2월 조사에서 전망했던 수치보다 16.5페소 낮은 수준이다.

이처럼 전문가들의 새로운 전망에 따르면 2026년 한 해 동안 달러 가치는 약 17.7% 상승할 것으로 보인다. 이는 올해 예상 인플레이션(27%)보다 상당히 낮은 수준으로, 결과적으로 **환율 지연(환율이 물가 상승보다 뒤처지는 현상)**이 더 심화될 수 있다.

또한 경제학자들이 예상한 연말 달러 가격은 정부가 제시한 2026년 예산안의 전망보다도 낮은 수준이다. 몇 달 전 국회가 승인한 정부 예산안에서는 해당 시점의 환율을 1달러당 1,423페소로 예상하고 있다.

한편 현재 Matba-Rofex 옵션 및 선물 시장 거래에서는 12월 말 도매 환율이 약 1,730.5페소에 이를 것으로 예상되고 있다. 이는 FocusEconomics 조사에서 경제학자들이 합의한 전망보다 약 18페소 높은 수준이다.

이 수치는 **Banco Central de la República Argentina**이 매달 약 40명의 국내 경제학자를 대상으로 실시하는 Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) 조사 전망보다도 낮은 수준이다. 이 조사에서는 연말 도매 달러 환율을 1,707페소로 예상하고 있다.

경제학자별 달러 전망

FocusEconomics가 조사한 각 컨설팅 회사와 투자은행의 연말 도매 달러 환율 전망을 살펴보면, 예상 범위는 최저 1,335페소에서 최고 2,002페소 사이로 나타났다. 다만 최고 전망치 역시 몇 달 전 예상보다 낮아진 수준이다.

연말에 가장 높은 환율을 예상한 기관은 다음과 같다.

Empiria Consultores: 2,002페소
MAPFRE Economics: 1,996페소
Aurum Valores: 1,900페소
Invecq Consulting: 1,900페소
LCG: 1,869페소
Oxford Economics: 1,859페소
Aldazabal: 1,834페소

**아우룸 발로레스(Aurum Valores)**의 리서치 책임자인 **파블로 레페토(Pablo Repetto)**는 iProfesional에 다음과 같이 설명했다.

“연말 달러 환율을 1,900페소로 예상하는 이유는 정부가 실질 환율을 어느 정도 조정해 현재보다 덜 압박된 수준으로 만들 것이라는 기대가 있기 때문이다. 따라서 인플레이션이 안정적이고 확실하게 하락하기까지는 시간이 걸릴 것이라고 본다. 실제로 일반적으로 하반기는 상반기보다 달러 축적이나 외화 수요 측면에서 더 어려운 시기다.”

한편 **다니엘 마르크스(Daniel Marx)**의 컨설팅 회사 퀀텀(Quantum) 소속 경제학자 **페르난도 바에르(Fernando Baer)**는 연말 환율을 1,603페소로 전망하며 그 근거를 다음과 같이 설명했다.

“2026년은 선거가 있는 해가 아니기 때문에 외화 수요는 줄어들고, 외화 공급은 늘어나는 조합이 형성될 것이라는 점이 이러한 전망의 근거다.”

마지막으로 **에코 고(Eco Go)**의 경제학자이자 부대표인 **세바스티안 메네스칼디(Sebastián Menescaldi)**는 12월 환율을 1,567페소로 예상하면서, 중동 전쟁의 전개 상황이 중요한 변수가 될 것이라고 밝혔다.

그는 iProfesional에 다음과 같이 말했다.

“조금 더 지켜봐야 한다. 앞으로 15일 안에 이 갈등이 어떻게 전개될지 어느 정도 결정될 것이라고 본다. 전쟁이 단기간에 끝날지, 아니면 예상보다 길어질지가 관건이다. 현재로서는 인플레이션 전망을 올렸고, 연말 환율 전망도 약간 상향 조정했다.”

현재로서는 중동 전쟁이 국내 달러 가격에 뚜렷한 영향을 미치고 있지는 않다. 앞으로 몇 주 동안 이 상황의 전개와 석유 가격의 움직임이 어떻게 될지에 따라 달라질 것으로 보인다.

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