[경제] 달러 열풍: 하비에르 밀레이 시대에 아르헨티나인들이 이미 210억 달러 이상을 비축했다

최근의 상황을 고려하면, 자유주의 정부는 모든 것이 순조롭게 진행되고 있다고 주장하지만(소위 ‘TMAP’), 실제로는 아르헨티나 국민들의 달러에 대한 열망을 멈출 수 있는 것은 아무것도 없는 듯하다.

오히려 개인과 가정들은 하비에르 밀레이 대통령의 “달러화가 곧 온다”는 말을 믿고 이에 맞춰 행동해 온 것으로 보인다. 따라서 개인에 대한 환율 제한이 사라진 지금, 밀레이 시대에 들어서 개인과 가정이 이미 213억 2천만 달러 이상을 비축했다는 사실은 놀랍지 않다.

즉, 국민들은 실제로 달러화를 신뢰했거나, 혹은 경제가 그리 순조롭게 돌아가지 않는다고 판단해 다시 미국 달러 지폐에 피신한 것이다.

이는 지난 4월 개인 대상 환율 규제가 폐지된 이후 더욱 뚜렷하게 드러났다. 그로부터 7개월 동안의 달러 비축 규모는 거의 245억 달러에 달한다. 이런 규모의 수치는 2008년 금융위기, 2011년 크리스티나 키르치네르 정부 시절, 혹은 마우리시오 마크리 정부 당시의 2018/19 위기 직전까지 거슬러 올라가야 볼 수 있는 수준이다.

지난 9월, 아르헨티나 중앙은행(BCRA)의 공식 통계에 따르면, 외환수지의 금융계정 적자 규모는 55억 8,700만 달러로 나타났다. 이 적자는 주로 **비금융 민간 부문(52억 6,300만 달러)**에 의해 발생했으며, **금융 부문(16억 8,800만 달러)**과 **정부 및 중앙은행 부문(8억 5,200만 달러)**이 그 뒤를 이었다. 이러한 적자는 **기타 순이동(22억 1,500만 달러)**으로 일부 상쇄되었다.

비금융 민간 부문의 금융계정 적자는 주로 특정 목적 없이 구매된 현금 및 외화의 순매입(65억 7,700만 달러) 때문이며, 여기에 **비거주자의 직접 투자 및 포트폴리오 투자 순유출(각각 4억 3,700만 달러와 1억 4,200만 달러)**이 더해졌다.

이러한 유출은 **금융 대출 및 신용한도 순유입(11억 8,500만 달러)**과 “해외 송금 교환 거래(6억 3,500만 달러)” 항목에 의해 부분적으로 상쇄되었다. 이 항목은 주로 거주자가 자국 내 외화예금을 자신의 해외계좌로 이전하는 거래를 의미한다.

결과적으로, 가계와 기업의 금융계정 결과에 ‘달러 비축(atesoramiento)’이 결정적인 역할을 했다. 이 음의 흐름은 단순히 **현금 달러 순매입(43억 2,000만 달러)**뿐만 아니라, 외화 유출(22억 5,700만 달러) 때문이기도 하다. 이 중 5억 7,600만 달러는 교환거래, 즉 국내 외화예금을 해외로 이전하는 거래로, 외환시장에서 직접적인 영향을 미치지 않았다.

BCRA는 특히 현금과 외화의 순이동 모두 ‘개인(사람들, Personas Humanas)’의 거래가 주된 원인이라고 지적했다.

중앙은행의 해석에 따르면, 이렇게 구매된 일부 달러는 국내 계좌에 예치되어 있다가 나중에 해외 통화로 된 카드 소비 결제에 사용되며, 반드시 해외자산 축적(달러 비축)으로 이어지지는 않는다.

한편, **외화 유출의 일부는 해외 부채 상환(예: 대외 무역채무, 금융부채, 배당금 지급 등)**에 사용될 수 있다.

9월에 민간 금융 부문에서 무슨 일이 있었나?

중앙은행(BCRA)의 외환수지 중 **금융부문 계정(Cuenta Financiera del Sector Financiero)**의 거래는 16억8,800만 달러의 적자를 기록했다. 이는 금융기관들의 **외화 자산 보유(포지시온 헤네랄 데 캄비오, PGC)**가 19억1,300만 달러 증가한 것과, 외화표시 유가증권의 순매입 3,800만 달러, **국제기구(국제통화기금 제외)**로부터의 순차입금 유출 300만 달러 등이 원인이었다. 다만, 금융대출 및 신용한도 순유입 2억6,700만 달러가 이 일부를 상쇄했다.

한편, 금융기관들은 9월 말 기준으로 PGC 잔액 94억4,400만 달러를 보유했으며, 이는 전월 말 대비 25% 증가한 수준이다. 이러한 증가는 외화 보유액이 19억4,300만 달러 늘어난 것에 기인하며, 반면 외화 현금 보유액은 3,000만 달러 감소하여 9월 말에는 45억8,700만 달러를 기록했다. 이 현금 보유액은 **PGC 전체의 49%**에 해당한다. 은행들은 이 외화 현금을 국내 외화예금의 입출금 및 외환시장 수요에 대응하기 위해 보유하고 있다.

**달러 선물시장(futuros de dólar)**과 관련해서는, 금융기관 전체가 9월을 3억3,000만 달러 규모의 순매도 포지션으로 마감하며, 전월의 8억100만 달러 순매입 포지션을 뒤집었다.
9월 동안 금융기관들은

• 고객과의 **직접 선도계약(Forwards)**에서 4억3,200만 달러,

• 제도권 시장에서 3억6,800만 달러를 각각 매도했다.
  국내 자본계 은행은 4억300만 달러를 매도하고 900만 달러의 순매입 포지션으로 마감했으며,
  외국계 은행은 3억9,800만 달러를 매도, 3억3,800만 달러의 순매도 포지션으로 마감했다.

또한 선물시장 거래 규모는 선거 전후의 **환율 불안(frenesí cambiario)**을 반영하며 총 444억3,100만 달러로 확대되었고, 일일 평균 거래액은 약 20억2,000만 달러였다.
특히 A3 Matba-Rofex 시장에서 체결된 거래가 여전히 전체 선물거래의 80%를 차지하며 우위를 유지한 것으로 나타났다.