[경제] 아르헨티나의 국가위험도는 이미 라틴아메리카에서 두 번째로 높으며, 베네수엘라에만 뒤처지고 있습니다.

국가위험도가 이번 주 금요일 다시 경고 수준에 도달했으며, 현재 라틴아메리카에서 두 번째로 높은 수준에 자리 잡았다. 이는 볼리비아보다 높고, 베네수엘라에 의해서만 앞서고 있는 상황이다. 이로 인해 아르헨티나는 해외 신용 접근에 있어 가장 큰 어려움을 겪는 국가 중 하나로 굳어지고 있다.

해당 지표는 1,456포인트에 도달했으며, 이는 현재의 정치적·경제적 불안 요인 때문이라고 지적된다. 이는 2023년 말부터 2024년 사이에 랠리를 보이며 546포인트라는 저점을 기록했던 흐름에도 불구하고 나타난 현상이다.

이러한 흐름으로 신흥국 채권지수(EMBI)는 에콰도르와 볼리비아를 넘어섰다. 볼리비아는 1,336포인트를 기록하며 올해 내내 순위에서 앞서 있었으나, 이제 아르헨티나가 이를 추월한 것이다.

JP모건의 EMBI로 측정되는 이 지수는 국제 투자자들이 특정 국가의 재정적 약속을 이행할 수 있는 능력에 대해 얼마나 신뢰(혹은 불신)하는지를 보여주는 지표로 작동한다. 지수가 높을수록 위험 인식이 커지고, 따라서 해당 국가가 국제 금융시장에서 자금을 조달하는 비용이 더욱 비싸진다.

전문가들에 따르면, 이번 급등은 부채 시장에 접근하지 못하는 상황, 환율 압력, 중앙은행의 취약한 외환보유액과 연관이 있다고 한다. 또한 국제통화기금(IMF)과의 협상, 그리고 정부가 경기 침체를 심화시키지 않으면서 재정 긴축을 지속할 수 있는 능력도 영향을 미치는 요인으로 꼽히고 있다.

이번 상승의 의미

현재의 격차는 미국 국채가 연간 약 4%의 달러 수익률을 보이는 반면, 아르헨티나 정부가 새 부채를 발행하려면 연간 약 18%의 달러 금리를 제시해야 함을 보여준다. 분석가들에 따르면, 이처럼 높은 비용은 중기적으로 지속 불가능하다.

아르헨티나가 마지막으로 국채를 발행한 것은 2018년, 마우리시오 마크리 대통령과 재무장관 루이스 카푸토 재임 시기로, 당시 연 7% 달러 금리로 채권을 발행했다. 그러나 2020년 아르헨티나는 대외 부채를 재조정해야 했고, 현재 시장에서 거래되는 보나레스(Bonares)와 글로벌(Globales) 채권이 그 결과물이다.

지난 목요일 장에서 달러표시 채권은 1장당 약 50달러 수준까지 하락했으며, 이는 2020년 9월과 비슷한 최저치이다. 채권 가격 하락으로 인해 수익률은 연평균 약 18% 수준까지 치솟았고, 2029년 만기 글로벌 채권은 최고 22%, 2030년 만기 글로벌 채권은 21%를 기록했다.

투자펀드들 사이에서는 이러한 가격이 이미 향후 몇 년 내 새로운 채무불이행(디폴트)의 가능성을 반영하고 있다는 평가가 나오고 있으며, 특히 2027년 대통령 선거로 인한 정치적 변화 가능성이 그 배경으로 지목된다.

정부의 대응

하비에르 밀레이 정부는 채무 불이행 위험을 부인하고 있다. 루이스 카푸토 경제부 장관은 SNS X를 통해 “아르헨티나는 지금까지 그래왔듯 모든 부채를 상환할 것이며, 현재보다 훨씬 적은 자원으로도 이행해 왔다”고 강조했다.

그러나 시장이 우려하는 지점은 취약한 외환보유액이다. 잠정 집계에 따르면, 외환보유액은 미화 397억 7,700만 달러 수준에 머물러 있다. 게다가 중앙은행은 환율 상단을 1달러당 1,474.83페소로 방어하기 위해 개입해야 했는데, 이는 사용 가능한 외환이 부족하다는 인식을 확산시키며 운영자들의 의구심을 자아냈다.

마누엘 아도르니 대통령 대변인은 우려를 일축하며 다음과 같이 말했다.
“경제 프로그램은 일관성이 있으며, 기초 여건도 올바르고, 환율 변동 구간 안에서 문제가 발생하지 않도록 설계되어 있다.”