[경제] "달러 vs 정기예금: 전문가들에 따르면 어떤 투자가 더 유리할까?"

환율이 보다 안정되고 인플레이션이 둔화되는 상황 속에서, 시장은 세 가지 핵심 변수—공식 환율, 물가 상승률, 그리고 페소화 투자 수익률—사이의 수렴 신호를 감지하기 시작했다. 이런 배경 속에서 전문가들은 다음과 같은 질문을 던진다 : 달러에 투자하는 것이 나을까, 아니면 정기예금(plazo fijo)이 더 유리할까?

5월 한 달 동안 도매시장 환율(달러)은 단 1.5% 상승했으며, 이는 아르헨티나 중앙은행이 시행 중인 “크롤링 페그(crawling peg)” 정책의 통제된 속도와 일치하는 수치이다. 그러나 5월 마지막 주에는 달러가 4.8% 급등하며 선물환 계약(futuros)과 금융시장 내 달러(달러 MEP, 청산용 달러 등) 가격도 함께 급등했고, 이는 일부 경고 신호로 받아들여졌다.

대조적으로, 인플레이션은 외환 통제 해제 이후 가장 낮은 수준 중 하나를 기록할 것으로 보이며, 민간 기관들의 추정에 따르면 월간 약 2% 수준으로 예상된다. 이는 계절적 요인(채소류 가격 하락) 및 규제 가격(주로 연료) 의 영향을 받은 결과이다.

ㅇ지금 정기예금(plazo fijo)이 유리할까?

이러한 겉보기에 안정된 환경에서는, 전통적인 정기예금이 다시 저축자들의 관심을 끌고 있다. 현재 주요 은행들은 연 명목이자율(TNA) 약 **30%**를 제공하고 있으며, 이는 월간 수익률로 **2.5%**에 해당한다.

  이는 6월 한 달 동안 페소화 예금이 예상 인플레이션이나 환율 상승률을 웃돌 수 있다는 뜻입니다(기본 시나리오가 유지된다는 전제 하에).

중앙은행(BCRA)의 최근 시장 기대 조사(REM)에 따르면 :

• 공식 환율(달러) 은 6월에 0.7% 상승하고, 3분기 동안 월 평균 2% 상승할 것으로 예상됨.

• 6월 인플레이션 은 약 **2.2%**로 추정되며, 일부 분석가들은 향후 발표에서 이 수치를 더 낮출 수 있다고 보고 있음.

• 정기예금 등 페소화 상품의 예상 수익률 은 월 2.3% 이상으로, 환율 상승률과 인플레이션 모두를 상회할 것으로 기대됨.

    - 요약하면 : 단기적으로는 정기예금이 달러보다 더 나은 수익률을 제공할 수 있는 시점이다. 하지만 이는 현재의 환율 관리와 물가 억제 정책이 계속 유지될 것이라는 가정 하에서 유효하다.

인베스티르 온라인(Invertir Online)의 투자 전략가 다미안 블라시치(Damián Vlassich)는 Ámbito와의 인터뷰에서 다음과 같이 밝혔습다 :

“시장에서는 단기적인 균형 상태가 형성된 것으로 보입니다. 이는 환율 자유화 이후의 인플레이션 압력이 완화되었고, 크롤링 팩(crawling peg, 점진적 평가절하 정책) 도 예상을 벗어나지 않고 진행되고 있기 때문입니다.”

또한 그는 다음과 같이 강조했다 :

“달러 선물 시장(futuros del dólar) 은 향후 몇 달간 인플레이션과 비슷한 수준의 환율 상승률을 반영하고 있으며, 이는 급격한 환율 상승에 대한 기대를 억제하는 역할을 하고 있습니다.”

   이런 맥락에서, 달러 환율 급등 가능성이 낮은 상황에서는 정기예금(plazo fijo)이 더 나은 선택일 수 있다.

    한편, CER 지수에 연동된 채권들(bonos CER) 은 선거까지 월평균 1.5% 수준의 내재 인플레이션을 반영하고 있으며, 이는 단기적으로 페소 투자에 대한 투자자들의 낙관적 전망을 뒷받침하고 있다.

   결론 : 현재의 안정된 경제 환경이 지속된다면, 정기예금은 단기적으로 인플레이션과 공식 환율 상승률을 상회할 수 있는 유리한 수단으로 보이며, 보수적인 투자자들에게 매력적인 선택지가 될 수 있다.

   다만, 정치 및 선거 관련 리스크는 여전히 존재하며, 이는 향후 경제 시나리오를 급격히 변화시킬 수 있는 요소로 작용할 수 있다.